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作家|王彦青中信建投期货连系发展部

期货来去筹生意务阅历：证监许可〔2011〕1461号

本文告完成本领|2026年5月5日

阛阓入手情况：上周工业硅期货偏强入手，阛阓主要受电价老本上升与厂家减产听说扰动，但实践并无详情趣音信，使得工业硅高潮败落因循，供需方面证据沉稳，平水期到来西南开工变动较小，卑劣采买意愿亦较弱。SI2609上周涨跌幅为+2.09%，收于8795元/吨。

供应情况：上周工业硅开炉数变动有限，西南厂家有极少增开，西北暂督察安闲。据百川盈孚数据，截止4月29日，我国金属硅开工炉数201台，举座开炉率25.25%，较前一周增多2台。

需求情况：多晶硅现货暂稳，期货高位回落，战略预期难给阛阓抓续因循，但结尾需求仍然疲软，难给工业硅亏本权贵提振；有机硅价钱稳中有涨，行业自律减产与挺价抓续，有机硅对工业硅需求因循有限；铝合金对工业硅督察刚需；工业硅出口需求细密。

老本利润：工业硅分娩老本变化有限，丰水期西南电价下调有望带动老本走低。利润方面，上周工业硅价钱略有抬升，行业利润小幅成就。

总结：工业硅期货连续强势，阛阓关于反内卷战略及老本高潮略有担忧，但当今尚无详情趣音信，基本面仍然相对疲软。从基本面来看，硅厂开工督察基本安闲，丰水期到来之前企业开工能源仍然不及，结尾需求尚无起色，多晶硅价钱回过期，企业开工能源或也相对松开，后市需求或难有大幅升迁空间。此外，若工业硅价钱进一步高潮，西南丰水期企业开工意愿或进一步升迁，因此工业硅价钱进取弹性逐步受限。总体来看，经历了前期高潮，潜在利多已渐渐消化，若无新的刺激要素出现，工业硅或面对一定回调压力。操作上，轻仓短空，SI2609合约参考区间8300-8900元/吨。

一

行情转头

上周工业硅期货偏强入手，阛阓主要受电价老本上升与厂家减产听说扰动，但实践并无详情趣音信，使得工业硅高潮败落因循，供需方面证据沉稳，平水期到来西南开工变动较小，卑劣采买意愿亦较弱。SI2609上周涨跌幅为+2.09%，收于8795元/吨。

二

价钱影响要素分析

1、供应

上周工业硅开炉数变动有限，西南厂家有极少增开，西北暂督察安闲。据百川盈孚数据，截止4月29日，米乐app下载我国金属硅开工炉数201台，举座开炉率25.25%，较前一周增多2台。

2、需求

2.1多晶硅期货抓续回调

本周多晶硅现货阛阓抓稳，阛阓成交清淡，卑劣采购意愿不及，前期期货盘面冲高并未获得来自于产业端的因循，因此期货价钱高位抓续回落，期现价差呈拘谨态势。当今，阛阓对反内卷战略预期仍存，重复多晶硅期旅社单皆集刊出后的潜在需求，给盘面一定因循，但当今多晶硅供需压力已经存在，多晶硅增产空间有限，瞻望工业硅亏本难有大领域提振。

2.2有机硅价钱稳中有涨

有机硅DMC价钱稳中有涨，企业销售订单向好使得挺价动作可抓续，不外卑劣需求相对沉稳，采购意愿并未权贵升迁，因此价钱进一步高潮也面对一定阻力。当今单体厂家抓续实践控产控价策略，行业自律效力走漏，不外，有机硅企业开工率抓续低位，有机硅对工业硅亏本偏弱，对工业硅价钱因循作用有限。

2.3铝合金亏本安闲

近期铝合金ADC12价钱高位略有回落，主要受地缘政事场地扰动。近期铝合金企业开工率相对沉稳，对工业硅督察刚需。

2.4出口需求细密

2026年3月工业硅出口需求证据细密。海关数据涌现，2026年3月中国金属硅出口6.78万吨，环比增多42.74%，同比增多13.94%。2026年1-3月中国金属硅出口系数18.08万吨，同比高潮15.76%。

3、老本利润

工业硅分娩老本变化有限，丰水期西南电价下调有望带动老本走低。利润方面，上周工业硅价钱略有抬升，行业利润小幅成就。

4、库存

上周工业硅社会库存55.6万吨，暂无变化，广期所仓单库存13.9万吨，较上周增多0.25万吨。上周工业硅工场库存25.6万吨，较前一周减少1.03万吨。

策略

工业硅期货连续强势，阛阓关于反内卷战略及老本高潮略有担忧，但当今尚无详情趣音信，基本面仍然相对疲软。从基本面来看，硅厂开工督察基本安闲，丰水期到来之前企业开工能源仍然不及，结尾需求尚无起色，多晶硅价钱回过期，企业开工能源或也相对松开，后市需求或难有大幅升迁空间。此外，若工业硅价钱进一步高潮，西南丰水期企业开工意愿或进一步升迁，因此工业硅价钱进取弹性逐步受限。总体来看，经历了前期高潮，潜在利多已渐渐消化，若无新的刺激要素出现，工业硅或面对一定回调压力。

操作上，轻仓短空，SI2609合约参考区间8300-8900元/吨。

作家姓名：王彦青

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