东谈主工智能（AI）飞腾启动数据中心繁盛，引发出空前电力需求，内行燃气轮机巨头集体开启史无先例的超长高盈利周期。

德国能源征战供应商西门子能源公司近日涌现的2026年第一财季（2025年10月-12月）数据不竭坚硬势头，净利润从上年同期的2.52亿欧元大幅攀升至7.46亿欧元；收成于燃气轮机和电网征战需求执续蓬勃，该公司本财季的订单额大增34%至176.09亿欧元，使得积压订单达到创记录的1460亿欧元；利润（扣除稀奇项现在）同比增长141%，对应利润率从5.4%扩大到12.0%；税前解放现款流激增87.8%。

其燃气管工作务尤其拉风。第一财季，该部门订单额按可比基础计较增超81%，达到87.51亿欧元；斩获燃气轮机订单102台，创季度新高，其中四分之一（22GW）为数据中心联系；坚硬订单需求主要来自好意思国、波兰和土耳其。电网业务的订单额同比增长21.8%，接近60亿欧元，扣除稀奇项现在的利润率从12.50%升迁到17.60%。工业转型部门的同期订单额为15.79亿欧元，增长11%。风电部门西门子歌好意思飒的利润率从-15.5%改善至-2%。

财报数据表现，好意思国事西门子能源本财季订单和营收增长的最大孝敬者，同比增幅离别达到59%和25%。第一财季，好意思国阛阓占西门子能源燃气轮机订单总量的40%，亦然该公司电网业务订单的最大增长引擎。

在指数级推广的算力需求眼前，好意思国超期当兵的老化电网身手日益不胜重担。忍不了、等不了电网扩容和五年以上并网恭候期的AI巨头们纷纷遴荐绕开电网，自建燃气电厂，平直促成了燃气轮机爆单。

与间歇性的可再生能源比较，燃气发电机组启停快、提供不阻隔电力、可快速部署到数据中心园区。诚然需求井喷，但燃气轮机技巧壁垒高且扩产周期长，掌控内行四分之三燃机阛阓的“三巨头”——好意思国GEVernova、德国西门子能源、日本三菱重工直到昨年还在怀疑本轮需求激增趋势能否执续实足万古刻，以回收新建产能所需投资。在扩产问题上的格外保守和严慎格调，源于这些公司对行业周期波动的深远领路及2000年代初互联网泡沫闹翻留住的惨痛系念。

潮流般涌来的订单一步步消弭这种担忧。

西门子能源公司总裁兼首席实施官克里斯蒂安·布鲁赫（ChristianBruch）在财报发布后与投资者交流时称，其不招供数据中心泡沫之说，因为“现在为止的预订订单险些都能滚动为有用订单”。

不到两年时刻里，西门子能源的股价高涨了10倍以上。该公司曾因风电业务深陷财务逆境，引发德国政府在2023年11月为其提供75亿欧元的国度担保。本年以来，该公司股价高涨约32%，成为德国DAX指数中明白最好的股票。

最近一年西门子能源的股价走势

2025财年，西门子能源卖出194台燃气轮机，为2024财年的两倍；2026财年仅第一财季，其燃机订单量已跳跃2025财年总量的50%，“这足以阐发它的销量有多坚硬。”布鲁赫称。

布鲁赫在财报公布后的电话会上称，燃气轮机的委用时刻已排到2029年和2030年，2028年的供应相称有限。他示意，由于交货周期长，客户越来越多地提前预订产能，与已缔结合同的旧订单比较，新订单的利润率更可不雅，尽管不同地区有所区别，但价钱高涨是势在必行。

西门子能源给出的2026财年、2028财年齿迹疏通

“完成扫数积压订单对全行业来说将是一个巨大的挑战，”他说，这不仅关乎征战企业扩产，“这也关系到建筑公司、土木匠程公司（的配套才调）——在接下来的12到24个月里，咱们必须商量怎样让这个行业更快地发展。”

2月初，西门子能源晓示打算投资10亿好意思元，扩大其在好意思国的电网和燃气轮机征战制造鸿沟。布鲁赫证明称，此举旨在缓解供应链瓶颈。

GlobalEnergyMonitor跟踪数据表现，好意思国现在在建的自然气发电装机容量居全国第一，米乐app注册其中跳跃三分之一打算平直为数据中心供电。2025年，好意思国在建的自然气发电装机增长近三倍，共计近252GW。若是扫数在建电厂都建成投产，好意思国自然气发电装机容量将增长近50%，瞻望成本支拨超4160亿好意思元。德克萨斯州是好意思国自然气发电推广的中心，在建装机比昨年增长了近四倍，其中近半（40GW）打算平直用于数据中心供电。

该机构称，内行燃气发电推广受到燃气轮机产能的制约，燃气轮机制造商的积压订单已无数排至2030年。GEVernova、西门子能源和三菱重工占据了在建燃气发电阛阓75%以上的份额。

收成于超预期的财务明白，GEVernova的股价连创新高，已高达816.48好意思元。这一价钱是其2024年4月从GE分拆幽静上市时的近5.9倍。

2025财年（步骤昨年12月底），GEVernova的积压订单达到1500亿好意思元的历史高位，2025年订单额达593亿好意思元，同比增长34%。电力业务订单额达到328亿好意思元，同比增长52%，该板块EBITDA利润率增长220个基点。其中第四财季签署了24GW燃气轮机订单，“客户正在通过付费预订将来产能，表现出极其坚硬的阛阓需求。”该公司将2026财年营收疏通上调至440亿-450亿好意思元，调遣后EBITDA利润率为11%-13%。同期上调2028年财务预期。

GEVernova相通濒临前所未有的产能弥留。步骤2025年底，该公司的燃气轮机积压订单和产能预订契约从62GW增至83GW，比较之下扩产迟缓，该公司原打算在2026年第三季度竣事燃机年产能20GW，已前移至2026上半年，并进一步上调扩产打算至2028年24GW。

GEVernova首席实施官斯科特·斯特拉王人克（ScottStrazik）1月28日示意，瞻望到本年底公司燃气轮机积压订单将达到100GW，届时2029年和2030年的产能将基本售罄。

除了燃气轮机，内行电力超等周期之下GEVernova的电网业务相通盈利飙升。

GEVernova淡薄的2028财年齿迹疏通

2月4日，三菱重工晓示本财年前三季度（步骤昨年12月底）的订单量、营收和利润均大幅增长，并上调全年齿迹预期。讲明期内，其订单额同比增长12.6%至50291亿日元；包摄于母公司扫数者的净利润为2109亿日元，同比增多22.6%；EBITDA达3931亿日元，较上年同期增长21.0%，EBITDA利润率为11.8%。

能源系统部门是三菱重工的盈利中枢。前三季度共缔结31台大型燃气轮机机组的合同，较上年同期增多15台，其中大部分来自北好意思和亚洲客户。营收同比增长759亿日元，其中燃气轮机蚁合轮回（GTCC）业务增幅最大。

三菱重工首席财务官西尾浩（HiroshiNishio）示意，从各业务来看，燃气轮机蚁合轮回业务的订单量明白坚硬，数据中心建造潮是本轮燃机繁盛周期的引擎。阛阓对燃气轮机的需求一经蓬勃，尤其是在好意思国。“燃气轮机蚁合轮回和国防航天业务的收入均有所增长，这两个业务部门现在都在贬责公司历史上最大鸿沟的积压订单。”

三菱重工准备在接下来两年内将其燃气轮机产能翻一番，以卤莽激增的需乞降积压订单。“咱们的原打算是辛苦将产能提高30%，但这远不及以空闲握住增长的需求。完成这些订单是咱们的深广任务。”该公司首席实施官伊藤荣作（EisakuIto）昨年8月示意，由于原材料、零部件和劳能源成本高涨，燃气轮机的制形成本上升，公司将通过提高供应链效果和创新分娩经由来扩大产能。

投行东谈主士觉得，西门子能源给出的事迹疏通彰着偏保守了。昨年12月的投资者动作后，摩根大通分析师将GEVernova的股票指标价上调至1000好意思元，为华尔街最高水平。

现时令阛阓欢快的财报数据仅仅餐前小甜点，将来数年，燃气轮机巨头们都将赚得盆满钵满。